2020年初，新冠疫情席卷全球，旅游業是受疫情影響最直接的行業，大量旅游企業業務停滯，市場表現斷崖式下跌，歐洲老牌旅游企業途易集團僅三個月市值下跌超過70%。近三年過去了，隨著越來越多的國家宣布取消旅游限制，國際旅游呈現復蘇態勢，預計2022年旅游業恢復將好于預期，可能恢復到2019年8成左右。途易等大型國際旅游企業正在走出困境。
綜合性服務商的商業邏輯
途易集團是一家擁有完整旅游業務死循環的綜合性旅行服務提供商，業務圍繞旅游產業鏈開展，包括航空、郵輪、酒店、旅行社、數字平臺等。途易酒店和度假村業務擁有一系列自有和差異化的休閑品牌，包括自有的Robinson、TUI Magic Life、TUI Blue、TUI Suneo，合資酒店Riu、Atlantica、Blue Diamond和Grupotel等品牌，目前酒店及度假村部門共有359家酒店，其中333家酒店是四星級或五星級。郵輪業務由三個品牌組成，涵蓋高端全包、豪華和探險整個郵輪行業范圍，合資品牌TUI Cruises和Hapag-Lloyd Cruises 專為講德語的全包、豪華和探險市場而設計，Marella Cruises品牌主要經營定制的英國郵輪產品，專注于全包式巡航。數字平臺TUI Musement作為在線旅游平臺，為消費者提供全球休閑和城市目的地的旅游和活動產品，目前平臺上有超過21萬個產品。旅行社業務涵蓋德國、英國等十余個國家，歐洲多個客源地為途易提供多元化客戶群。途易旗下五家航空公司運營137 架飛機，服務全球180個目的地。
途易以「內容」資源為核心，從垂直一體化向打造途易生態圈轉型。其商業模式的基本邏輯是渠道端擁有差異化且質量可控的航空、酒店和度假村、郵輪等「內容」資源，推動直銷比例提升，利潤率增加； 內容端各類資源的利用率得到保證，在此基礎上加快擴張速度，形成良性的業務死循環。一是通過航空業務和市場分銷能力引流，途易在歐洲廣泛布局客源地和目的地市場，自有航空公司通過成本優勢和多種套餐組合為途易生態圈引流，疫情前航空業務每年服務2100萬游客，市場占有率20-40%，是強有力的流量入口，2019年航空業務收入占途易收入的84%，但利潤水平較低，主要起到吸引客戶的作用。二是通過度假業務盈利，度假業務是途易主要的利潤來源， 2019年收入占比僅14%，但對途易實際EBITA的貢獻率高達98%，尤其是酒店和度假村業務盈利能力突出。三是數字化平臺整合資源，實現客戶留存，提供增量服務，構建數字平臺TUI Musement，整合自有和第三方的目的地旅游及產品資源，為客戶提供多元化旅游產品，實現流量的多次變現。
調整細分業務加速全球重組計劃
面對新冠疫情，途易仍堅持打造綜合性服務商的發展戰略，但細分業務策略進行了不同程度的調整，以適應外部環境的變化。從2014年起，途易的發展戰略定位為一方面布局資源端，通過發展度假業務加強對上游資源掌控能力；另一方面通過數字化手段打造途易生態圈，沉淀客戶的同時實現交叉銷售和向上銷售。新冠疫情發生后，途易在細分業務戰略上出現部分轉變。酒店和度假村業務降低資本密集度，酒店與度假村經營向輕資產管理輸出模式轉變，將酒店管理與財產所有權分離，管理輸出的酒店占比進一步提升，途易圍繞目標客群需求，以服務質量作為衡量標準，如果該目的地的酒店基礎設施能達到要求，一般選擇輕資產合作模式，如果該目的地沒有合適的酒店，途易則會重資產投資，以滿足目標客群的需求。郵輪業務通過合資企業擴大規模，進行輕資產投資，重視細分市場擴張及增長，對產品市場進行差異化定位。途易利用業務停滯推動集團數字平臺建設，加快整合收購的TUI Musement平臺， Musemnet專注于上游市場整合和規模擴張，2021財年該平臺產品組合數量較去年增長28%，新冠疫情后數字化轉型進程進一步加速。航空業務壓降成本提高靈活性，通過優化流程與技術提升航班運力管理效率，在新冠疫情背景下加速了全球重組計劃與業務轉型。目的地服務方面，將客戶個性化體驗和新產品開發作為戰略重點，側重自有IT平臺建設，打造高靈活度運行和成本管控的通用系統。
途易較強的抗風險能力主要得益于其多元化目的地布局、提供安全的旅游體驗以及通過全球重組計劃實現成本壓縮。一是途易遍布全球的目的地布局使其可以靈活應對政府旅行限制，挖掘潛在的產品和旅游機會，酒店可在特定目的地旅行限制放寬后立即開業，酒店和度假村業務收入最早恢復。途易從2020年5 月中旬開始，部分重啟酒店運營，從6月中旬開始，部分重啟航空旅行計劃，郵輪業務于7月部分重啟運營。截至2020年9月30日，德國、墨西哥等長途目的地可開放，大約40%的酒店開業運營，到2021年9月30日，有331家酒店運營（占集團酒店的92%），重要目的地西班牙、希臘、土耳其和墨西哥對收入貢獻突出。郵輪業務2020年EBIT實現正向增長則受益于德國自2020年夏季起允許在歐盟國家和申根區進行跨境旅行，TUI Cruises和Hapag-Lloyd Cruises于7月底在德國恢復了部分運營，減少歐洲航線的運營，至2022財年第三季度客流量已恢復至2019年92%。二是途易的品牌影響力和新增應對新冠的安全措施提升游客信任度，途易在疫情期間主打為游客提供安全的端到端旅游服務，通過綜合的商業模式和強有力產品分銷能力，可以為游客提供一站式服務。同時采取全面的防疫衛生措施， 作為強制性安全措施的一部分引入廣泛的COVID-19 預防協議，在德國郵輪航線中加入新冠檢測環節，保證游客與船員在上船前持有核酸陰性證明。三是全球重組計劃帶來的成本壓縮體現在市場與航空業務以及TUI Musement數字平臺運營中，2021財年雖然收入同比下降，但虧損幅度實現收窄。
新冠疫情導致途易收入連續兩個財年下跌，但2021財年凈虧損同比縮減，至2022財年第三季度基本實現收支平衡。由于2020財年（2019年9月30日-2020 年9月30日）二季度新冠疫情爆發，途易集團收入下降了58.0%至79.4億歐元，凈虧損32.39億歐元，客戶數量同比下降61.8%，實際EBIT（指用于衡量集團利息對沖的利息、所得稅和費用前利潤，包括商譽減值。）-29.97億歐元。2021財年因新冠疫情產生的旅行限制導致途易集團的大部分旅行社、航空、酒店和郵輪業務持續暫停，客戶數量同比下降33.5%，途易集團營業收入繼續下跌40.4%至47.31億歐元，但由于有效壓減航空及市場業務成本，凈虧損同比收窄21% 至24.81億歐元，實際EBIT同比收窄30.7%至-20.75億歐元。2022財年第三季度收入同比增長38億歐元至44億歐元，實際EBIT-2700萬歐元，排除額外的航班中斷成本后，實際EBIT轉正實現4800萬歐元，預計2022財年實際EBIT將在19財年基礎上實現回升。從細分業務收入看，2021財年度假業務/市場與航空業務/其他業務收入分別為5.48/41.07/0.14億歐元，同比下降50.55%/38.04%/56.38%，收入占比12%/87%/1%， 市場與航空業務仍是途易的規模支柱，2021財年僅酒店和度假村業務收入實現同比增長。2022財年第三季度各項業務收入均實現大幅增長，度假業務同比增長454.1%，郵輪業務顯著復蘇；市場與航空業務收入同比增長612.3%。從細分業務實際EBIT看，各項業務虧損均有所收窄，2021財年度假業務/市場與航空業務/ 其他業務實際EBIT分別為-5.35/-14.71/-0.69億歐元，同比增長35.6%/26.7%/56.4%，除去商譽減值因素，酒店和度假村實際EBITDA由負轉正為0.63億歐元。2022財年第三季度度假業務/市場與航空業務/其他業務實際EBTI分別為121.6/-139.4/-9.3億歐元，度假業務盈利能力仍然強勁。
經驗值得借鑒
途易集團走出疫情陰霾，為國內旅游企業疫后發展帶來了希望，其經驗也值得國內旅游企業借鑒。
一是打造多元化商業布局，提供全鏈條旅游服務。途易不斷向上下游擴張，將業務觸角滲入到旅游服務的各個環節，增加與消費者的接觸點，提供端到端的全鏈條服務，同時依靠全產業鏈服務能力和強大的分銷能力構建平臺模式提供多種組合產品，實現流量的多次變現。而多產業布局同樣為途易構筑較強的抗風險能力，面對新冠帶來的系統性風險也能保持整體經營的相對穩定。
二是強化目的地資源掌控能力與客源地服務能力，途易在目的地，有效掌控資源和控制成本，打造更具吸引力的產品和服務；在客源地，強化影響力， 擴增游客來源，為酒店、度假村和郵輪提供持續不斷的客流，從而構建死循環的旅游服務體系。旅游企業可加速布局重點目的地，挖掘當地稀缺性旅游資源，提升目的地資源掌控能力，在客源地提升服務水平，拓展市場分銷渠道，形成完整旅行服務一體化鏈條。
三是推動數字化轉型，優化內部管理流程。途易在2021財年營收下跌，但依靠全球市場重組計劃和內部IT平臺建設實現成本壓降，盈利水平有顯著提升。建議旅游企業通過數字化轉型契機，優化內部管理系統，提升業務效能，對內打造一體化的工作流程體系，對外提升產品供給效率，實現需求端與供給端緊密對接。同時，借新冠疫情帶來的市場不振期推動業務轉型升級，考慮重新梳理現有業務情況，剝離原有不良資產，降低運營成本。
