截至8月31日，A股和港股旅游上市企業基本完成上半年業績披露，從研究院跟蹤的29家重點旅游企業業績情況看，5家企業虧損，占比17%；營業收入同比下降的7家，占比24%；歸母凈利潤同比下降的15家，占比52%。具體分析情況如下：
一、旅行服務
市場向在線旅游企業集中，OTA企業規模效應進一步加大。今年上半年，攜程、同程兩大OTA企業營收占本報告跟蹤的29家旅企營收的27.15%，其中， 攜程集團實現營業收入247億元，同比增長21%，較2019年增長46%；歸母凈利潤81億元，同比增長103%，較2019年增長93%。同程旅行實現營業收入82億元，同比增長48%，較2019年增長140%；歸母凈利潤為8.3億元，同比增長13%，較2019年增長180%。國際化業務是支撐OTA企業業績增長的重要因素之一。二季度經營數據顯示，攜程集團國際OTA 平臺的總收入同比增長約70%；出境酒店和機票預訂已全面恢復至2019年疫情前同期的100%水平，顯著超越行業平均70%以上的國際航班恢復率。同程旅行國際機票預訂量創下歷史新高，同比增長160%， 國際酒店間夜數同比增長140%。平臺用戶量穩步提升，市場下沉。同程旅行截至2024年6月30日止，12 個月實現年付費用戶數2.28億，同比增長4.8%，其中居住在中國非一線城市注冊用戶數占87%以上。
旅行社上市企業營收、歸母凈利潤同比大幅增長，但較2019年規模收縮，業績仍有差距。從業績表現看，上半年，眾信旅游營業收入26.17億元，同比增長230%，較2019年下降55%；歸母凈利潤7177 萬元，同比增長308%，較2019年下降35%。嶺南控股實現營業收入19.26億元，同比增長52%，較2019 年下降48%，歸母凈利潤3982萬元，同比增長34%， 較2019年下降78%，其中廣之旅實現營業收入13.7億元，同比增長78.94%。出境游(不含港澳)實現營收7億元，國內游實現營收5億元，入境游實現營收1941萬元；歸母凈利潤1550萬元，比上年同期增長463%。S T西澤實現營業收入3.21億元，同比增長41%，較2019年下降88%；歸母凈虧損1686.51萬元，同比增長86%，較2019年下降127%。從經營亮點看，一是加大線下渠道布局。目前眾信旅游公司全國門店累計超過2000家。廣之旅在全國開設門店共188家。二是推動產品升級。眾信旅游推出了「眾信制造2.0」主題產品系列，首批推出的產品超過500條，其中90% 以上為公司獨家產品。三是推動數字化轉型。眾信旅游與杭州阿信打造行業級分銷平臺，上線商品線路約3,000條，單月成交額峰值約4,000萬。其中履約訂單量較上年同期增長32%，整體支付GMV較上年同期增長779%。廣之旅在線收入比上年同期增長27.03%， 其抖音平臺直播130場，視頻號實現原創單視頻觀看量超過12萬，抖音號單視頻播放量超過100萬。
二、景區與目的地
從營業收入來看，復星旅文[復星旅游文化度假資產管理中心即地產銷售、運營收入為2.9億元人民幣，占總營收的3%]銷售能力最強，2024上半年營收94.52億元，華強方特和宋城演藝分別營收32.67億和11.77億元。從盈利能力來看，宋城演藝盈利能力最強，歸屬母公司股東凈利潤5.5億元，華強方特和復星旅文歸母凈利潤分別為3.51億元和3.22億元。海昌海洋公園、張家界、曲江文旅、西藏文旅仍處于虧損狀態。從同比增速來看，宋城演藝、長白山營收和歸母凈利潤較2023年同期增長率均超過50%。整體來看， 旅游市場回歸理性，景區類上市公司多數盈利能力較為一般，歸母凈利潤區間值為虧損千萬和盈利3億元之間，大多企業盈利同比2023年出現下降，整體形勢不樂觀。
具有鮮明品牌IP的產品盈利能力更強、市場占有率更高。上半年，宋城演藝、華強方特、海昌海洋公園、復星旅文營收占景區類上市公司[本報告跟蹤的16家旅企]營收的63.25%；其中，宋城演藝業績大幅增長，營業收入11.77億元，較2023年增長59%，較2019年下降16.93%；歸母凈利潤5.5億元，較2023年同期增長81.57%，較2019年同期下降30%。華強方特營業收入32.67億元，較2023年同期增長13.81%， 較2019年同期增長33.85%；歸母凈利潤3.52億元，較2023年同期增長21.27%，較2019年同期下降8.67%。海昌海洋公園營業收入8億元，較2023年同期下降1.73%，較2019年同期下降26.5%；歸母凈利潤-0.84 億元，較2023年同期減虧約400萬元，較2019年同期減虧約1000萬元。中青旅旗下烏鎮景區依托戲劇節、木心美術館等文化藝術IP效應，持續開展休閑度假和會展業務，上半年接待游客382.75萬人，同比增長7.87%，營業收入8.59億元，同比增長2.21%。
新項目貢獻新增量，是帶動業績增長的主要原因。上半年，宋城廣東佛山千古情項目營收1.24億元，毛利率68%，日均上演4.2場，游客平均停留時長超過4小時。華強方特新開4個主題公園項目，包括首個以《熊出沒》IP為主題的宜春熊出沒主題樂園，報告期內，其文化科技主題公園運營收入19.53億元， 與上年同期基本持平；主題公園建設收入7078萬元， 較上年同期增加33.62%。《2023全球主題公園和博物館報告》顯示，2023年華強方特以8569萬人次的游客接待量較2022年增長111%，全球運營商排名第二， 僅次于迪斯尼。上半年，海昌海洋公園旗下園區接待人次463.5萬人，較2023年同期增長21.2%；公園板塊收入6.97億元，同比2023年增長5.5%，主要得益于鄭州海昌海洋公園開始全面運營。上海海昌奧特曼主題主題酒店上半年入住率超70%。
規模化、全球化業務布局，抵御單一區域市場壓力，輕資產運營輸出持續賦能業務發展。上半年， 復星旅文營業收入94.52億元，較2023年同期增長5.43%，較2019年同期增長4.1%；歸母凈利潤3.22億元，較2023年同期下降31.79%，較2019年同期下降34.32%。其中，Club Med營業額88.94億元，較2023 年同期增長10.3%，平均每日床位價格為1922元（按一致匯率計），較2023年同期增長8%；全球平均客房入住率達70.4%，較2023年同期增長1個百分點。亞特蘭蒂斯營業額8.66億人民幣，平均客房入住率達89.6%，較2023年同期增加3個百分點，到訪客戶較2023年同期的340萬人次增加至344萬人次。聚焦高端產品，進一步明確產品核心競爭力。2024年4 月起，復星旅文旗下67個度假村實現100%高星級類別，未來將聚焦冰雪度假村和高端產品線，積極拓展東南亞、巴西、北美等市場。
文化內容、活動賽事快速引客，在線線下營銷同步發力。在線聚焦「微信、微博、小紅書、抖音、快手」等主流陣地進行宣傳營銷，線下通過游戲賽事聯名、品牌異業合作等吸引流量。華強方特聯動騰訊「王者榮耀」與「元夢之星」開展聯名活動，與海底撈全國1300多家門店合作推出「熊出沒」專屬套餐， 進一步擴大品牌影響力，IP矩陣授權業務：卡牌、萌粒盲盒、解壓玩具等進一步完善，上半年文化內容產品營收同比增加125.61%。
以資源為中心，加大自營銷售渠道建設。黃山、長白山、九華旅游均建有自營購票小程序；西藏旅游開發樂游西藏小程序、微信公眾平臺，建立覆蓋區域旅游的面客服務；2024年上半年，Club Med全球銷售網絡的直銷及半直銷率達71.1%。
三、旅游零售
Avolta實現收入利潤雙增，得益于國際客流持續恢復和公司降本控費及管理效能提升。上半年， Avolta營收513.6億元人民幣[ 按照2024年6月31日瑞士法郎匯率為7.9471]（64.627億瑞郎），瑞郎同比增長11%；剔除餐飲業務，旅游零售業務凈銷售額330.6億元人民幣（41.6億瑞郎），同比增長5.2%。公司毛利率64.5%，同比增長1.9%；凈利潤6.28億元人民幣（0.79億瑞郎），同比增長104.7%。凈利率1.2%，2023年上半年凈利率為0.7%。上半年Avolta 收入、毛利和凈利均實現增長，凈利潤大幅增長主要得益于集團通過多種方式降本控費，以及上半年匯兌損失大福收窄，上半年匯兌損失由去年同期0.52億瑞士法郎下降至0.11億瑞士法郎，同比收窄78%。
按業態看，公司整合后各業態占比較均衡。上半年免稅業務占凈銷售額比重35.1%，餐飲業務占比34.5%，有稅業務占比30.3%。按渠道看，機場業務仍是主要收入來源，機場業務占凈銷售額比重82%， 高速公路占比9.9%，其他業務(鐵路、渡輪、郵輪、港口等)合計占比8.1%。按區域看，歐洲、中東和非洲地區保持穩健增長，同比有機增長9.8%，北美地區有機增長6.9%，拉丁美洲有機增長1.2%，亞太地區由于退出墨爾本地區業務影響，同比下降2.5%。
四、酒 店
上市酒店企業營收保持穩定增長，歸母凈利潤總體為正，但部分對標企業同比出現下滑。從營收情況及同比來看，對目標幾家酒店中，華住集團營收最高，亞朵集團則同比漲幅最大。華住集團營收最高達到114.3億元，同比增長14.15%；錦江酒店營收68.92億元位列第二，同比微增0.23%；首旅酒店營收37.33億元，小幅增長3.46%；亞朵集團營收32.65 億元，同比增長74.93%，漲幅最大，年末或趕超首旅酒店；君亭酒店營收3.31億元，同比增長49.75%。從盈利情況及同比來看，對目標酒店中僅華住集團歸母凈利潤同比下降。具體來看，上半年，華住集團歸母凈利潤17.26億元，同比下降13.92%；因時尚之旅稅前投資收益4.2億元，錦江酒店營收大幅增長59.15%至8.48億元；亞朵集團歸母凈利潤5.62億元， 同比增長118.33%，其中上半年零售GMV達到11.15 億元，這也是亞朵集團連續第五年成功實現營收、毛利、凈利潤等多維增長；首旅酒店3.58億元，同比增長27.49%，主要受益于整體規模增長以及特許加盟酒店、中高端酒店結構占比的雙提升；君亭酒店及金陵飯店凈利潤降幅最大，分別為31.82%和25.6%。從凈利率來看，亞朵、華住以及錦江酒店處于第一梯隊，其中，亞朵以17.21%的凈利率位居第一。
受上半年宏觀消費以及去年高基數影響，上半年各大酒店集團出租率表現分化，RevPAR、ADR則普遍出現下滑。上半年，受宏觀經濟不確定以及消費者信心不足等因素影響，商旅需求方面，差旅預算收緊，商務差旅活動更多集中在中心城市。旅游需求方面，消費信心下滑，酒店行業面臨消費分級的壓力，此外，二季度開始極端天氣明顯，出行減少。從出租率來看，華住和亞朵酒店保持了正增長，分別同比增長9.78個百分點和1.3個百分點；錦江同比下降5.44個百分點，首旅則微降1.6個百分點，君亭酒店下降8.67個百分點。從平均房價和間房收益來看，亞朵和君亭酒店作為中高端酒店的代表，其平均房價和間房收益明顯高于華住、錦江和首旅酒店，但從同比來看，受整體宏觀環境及惡劣天氣影響，亞朵和君亭酒店的同比降幅也較大，其中君亭酒店旗下新安江景瀾酒店遭受的持續大雨和洪澇災害致使酒店停業抗災長達半月之久。華住集團預計今年7、8兩月暑期數據將同比下降10%左右。
